Рентабельность задействованного капитала (ROCE) в финансовом анализе
Дата публикации - 27.04.2020 г.
Автор - Шаркова Антонина Васильевна
профессор д.э.н.
руководитель департамента отраслевых рынков
Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации
г. Москва
Автор - Васильева Оксана Николаевна
доцент, к.ю.н.
Департамент правового регулирования экономической деятельности
Финансового университета при Правительстве Российской Федерации
г. Москва
Автор - Елисеева Евгения Николаевна
к.э.н., доцент
Департамента отраслевых рынков
Финансовый университетпри Правительстве Российской Федерации
г. Москва
Cайт - www.fa.ru
Ключевые слова: Финансовый университет, финансовая устойчивость, рентабельность, оценка, финансовый анализ.
Основой в оценке финансово-экономической деятельности организации является обеспечение ее финансовой устойчивости, платёжеспособности, готовности к новым вызовам. Текущее экономическое положение организации анализируется на основании бухгалтерской отчетности с применением инструментов финансового анализа, которые объективно оценивают и используются для планирования внутреннего и внешнего потенциала организации. Показатели рентабельности являются основными индикаторами финансово- экономического состояния организации.
Рентабельность- это относительный показатель прибыльности, который отражает экономическую эффективность использования ресурсов. Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности организации в целом, доходность производственного, коммерческого, инвестиционного направлений и характеризуют итоговые результаты деятельности по производству продукции, оказанию услуг, так как показывают соотношение эффекта с наличными или используемыми в процеcсе производства ресурсами. Направленность и экономическое содержание отдельного вида рентабельности раскрывается через характеристику его содержания [1].
Показатель рентабельности задействованного капитала (Return On Capital Employed- ROCE) определяет эффективность организации в виде размера прибыли, полученного в результате инвестирования денежных средств. Данный вид рентабельности характеризует получаемую отдачу от дополнительного вовлечения в основную оперативную деятельность организации имеющегося собственного капитала и заемных средств, привлеченных на долгосрочный период (кредиты и займы). Показатель ROCE определяется с использованием показателей, определяемых международными финансовыми стандартами, и рассчитывается как отношение прибыли организации до уплаты процентов по кредитам и налогов (Earnings Before Interests and Taxes – EBIT) к задействованному капиталу (собственным средствам и долгосрочным обязательствам). Так как показатель рентабельности определяется в виде процента, то полученное значение отношения умножается на 100. Для более точного расчета коэффициента ROCE в знаменателе могут быть использованы среднегодовые значения (т.е. полу сумма задействованного капитала на начало и конец периода).
Для оценки полученного значения показателя рентабельности задействованного капитала нет общерекомендованного или установленного нормативного значений. Коэффициент служит маркером оценки целесообразности и обоснованности для привлечения долгосрочных заемных средств с учетом процента по ним. В качестве оценки целесообразности задействования капитала принимается: значение рентабельности задействованного капитала должно быть выше процента по заемным средствам
Показатель рентабельность задействованного капитала является дополняющим к показателю рентабельности собственного капитала (Return On Equity – ROE). На рисунке 1 представлены основные характеристики показателей ROCE и ROE.
Рис.1. Характеристики показателей ROCE и ROE
Показатель ROCE используется финансовыми аналитиками для определения доходности организации на вложенный капитал для сравнения данного значения с отдачей по другим видами коммерческой деятельности для экономической обоснованности инвестирования средств. Если у предприятия нет долгосрочных обязательств (привилегированных акций), то значение ROCE=ROE. Таким образом, показатели рентабельность задействованного капитала и рентабельность собственного капитала позволяют сделать оценку рентабельности капитала организации. На рисунке 2 представлена оценка состояния предприятия с помощью показателей рентабельности капитала организации.
Коэффициент задействованного капитала применяется как инструмент финансового анализа в организациях, характеризующихся высокой инвестиционной активностью и, соответственно, интенсивностью использования как собственного, так и заемного капитала с тем, что данный показатель дает возможность оценить результативность привлеченные денежные средства. Оценка и анализ показателя ROCE позволяет сделать более точный вывод о финансово- экономических результатах организации в динамике.
Рис. 2. Показатель рентабельности задействованного капитала в финансовом анализе [2]
Если значение коэффициента рентабельности капитала задействованного капитала увеличивается, то это свидетельствует о росте EBIT организации за счет увеличения ROA и RI. Если значение коэффициента рентабельности задействованного капитала снижается, то это свидетельствует об увеличении OCF и/или долгосрочных обязательств, что связанно с уменьшением ROA.
Таким образом, финансовый анализ позволяет оценить и проанализировать как организация осуществляет свою операционную деятельность на принципах самоокупаемости и результативности. Абсолютная величина показателя достигнутой прибыли не раскрывает насколько эффективно организация использует вложенный капитал. Такую задачу позволяет решить показатель рентабельности задействованного капитала.
Используемые источники:
1 Экономика организаций топливно-экономического комплекса: учебник А.В. Шаркова, И.Ю. Новоселова, О.С. Кириченко и др.; Финансовый университет.- Москва: Издательско- торговая корпорация «Дашков и Кº», 2020- 578 с.
2 Финансово-инвестиционный журнал Жданова Василия и Жданова Ивана [Электронный ресурс] – Режим доступа: https://finzz.ru/rentabelnost-kapitala-predpriyatiya-roe-roce.html
